El Departamento de Estado ordenó el miércoles la salida del personal no esencial de Estados Unidos en Arabia Saudí, y el Brent cotizaba en Asia a 110,11 dólares a las 00:34 GMT, según Reuters.
Lo que no está confirmado es que el riesgo pase de los avisos a los barriles: el oleoducto saudí que esquiva Ormuz sigue bombeando.
Washington retira personal antes de que falte un barril
La orden, anunciada por el portavoz Tommy Pigott, afecta «solo» a Arabia Saudí. Dos responsables estadounidenses contaron a CBS News que el ejército reduce su presencia en la región.
El Brent había liquidado el miércoles en 108,82 dólares: la subida nocturna paga la decisión de Washington, no una pérdida de oferta. Esta portada sostiene que esa prima durará más que en otras crisis saudíes, porque el riesgo ha pasado de Ormuz a la ruta que lo sustituye.
Los hutíes apuntan al oleoducto que sustituye a Ormuz
Con Ormuz cerrado en gran parte desde finales de febrero, Arabia Saudí desvía su crudo por el oleoducto Este-Oeste hasta Yanbu, en el mar Rojo. El ministro de Energía, Abdulaziz bin Salmán, dijo el 6 de octubre que el bombeo había vuelto a 5,8 millones de barriles diarios, según Al Jazeera y The National.
Ese tubo estuvo parado del 11 al 22 de septiembre, según Kpler, y volvió a detenerse tras un ataque el 4 de octubre. El lunes 19 los hutíes reivindicaron un ataque contra Aramco en Yanbu, donde termina. La UKMTO británica contabiliza 32 ataques a buques en octubre hasta el día 21, frente a 16 en todo septiembre, según Bloomberg.
Los analistas de Morgan Stanley que dirige Martijn Rats califican de «relativamente resistente» el flujo por el estrecho, según Bloomberg. Pero esos barriles viajan en convoyes y con transbordos en el golfo de Omán, con más flete y más seguro de guerra, un coste que una reapertura parcial no deshace.
Abqaiq desinfló su prima porque Aramco tenía de dónde tirar
El precedente obvio es el ataque a Abqaiq y Khurais del 14 de septiembre de 2019. El Brent pasó de 60,22 dólares a 69,02 el día 16, según el Servicio de Investigación del Congreso de Estados Unidos (CRS).
La lectura habitual se queda en la velocidad: Aramco anunció el 30 de septiembre que había recuperado su producción y el Brent borró la subida en dos semanas. El CRS detalla cómo lo hizo: con petróleo almacenado y capacidad sobrante que el ataque no tocó.
Esa válvula no existe hoy. La capacidad sobrante está dentro de la zona atacada y el tubo que en 2019 era una ruta de reserva es ahora la principal. Lo que entonces desinfló la prima es justo lo que hoy está bajo fuego.
El diésel lleva la presión a Europa aunque Estados Unidos acumule
Los inventarios de destilados de Estados Unidos subieron la semana pasada en 1,68 millones de barriles, según la EIA, cuando el consenso esperaba una caída. Ese colchón protege al consumidor estadounidense, no al europeo, que compra parte de su diésel en Oriente Medio.
España paga el gasóleo con impuestos mientras el Ibex compra banca
El gasóleo costaba en España 1,886 euros por litro el martes, más que la gasolina y con la misma rebaja de 20 céntimos en el impuesto de hidrocarburos, según datos de Transición Ecológica recogidos por EFE. La rebaja contiene el IPC a cambio de déficit, que es lo que vigila el comprador del Bono.
El Ibex subió el miércoles con Santander y Bankinter, no con la energía. Repsol presenta resultados el 29, el día del BCE, y su refino es el canal directo del diésel caro a una cotizada española. Benjamin Schroeder, de ING, sostiene que el BCE «tiene las manos atadas» por la energía, según El Español.
Señales operativas
Primer gatillo, la orden de Washington. Si se extiende a otras misiones del Golfo, como Reuters informó de que se prevé con las familias, la prima pasa de la ruta a la región. Si se levanta, la subida de esta madrugada se queda sin causa.
Segundo gatillo, el oleoducto Este-Oeste. Si se confirma un nuevo paro, la comparación con 2019 se rompe, porque fallaría la ruta de reserva. Si el bombeo se mantiene, el riesgo sigue siendo una prima sobre la amenaza.
Tercer gatillo, el diésel frente al crudo. Si el gasóleo europeo sube más que el Brent antes del 29, el BCE llega a su reunión con el choque en el combustible del transporte. Si no, la presión se queda en el crudo.
Qué invalidaría esta lectura
Esta lectura cae si las conversaciones entre Rusia y Ucrania liberan diésel; Dennis Kissler, de BOK Financial, sostiene, según Reuters, que un acuerdo desbloquearía ese suministro.
La apuesta de esta portada es que el Brent del mes más próximo liquidará el viernes 6 de noviembre por encima de 105 dólares, dos semanas después de la orden, el plazo en que se disolvió la prima de Abqaiq. Queda invalidada si Washington levanta la orden antes de esa fecha o si se anuncia un alto el fuego que incluya a los hutíes.
La apuesta del 17 de octubre va en contra: Acciona Energía cotizaba el miércoles en 21,72 euros, sobre el umbral de 21,38, según Bolsamanía, y Merlin seguía sobre 11,38 el día 20. La del 19 va a favor, con el diferencial OAT-Bono en unos 91 puntos frente a 77. Las tres apuestas abiertas comparten talón, un Brent por debajo de 100 dólares.
Qué vigilar a continuación
Hoy publica Bankinter. El viernes llegan los PMI preliminares y Moody’s sobre Francia tras el cierre europeo; la Fed decide el 28, y el BCE y Repsol coinciden el 29.
En 2019 el mercado vendió la prima porque sabía de dónde saldrían los barriles; esta vez no sabe por dónde.
Separar el barril físico del precio y medir una prima con un precedente leído entero es parte del método que se enseña en tntbolsa.com.
Contenido informativo y de análisis; no constituye recomendación de inversión personalizada ni garantiza rentabilidades.
