¿Cómo entra una empresa en el IBEX 35?
Actualizado el 19 de octubre de 2026 · Por Federico Ferreres, economista
Una empresa entra en el IBEX 35 cuando está entre los 35 valores más líquidos del mercado continuo durante los seis meses previos a una revisión y su capitalización media, ajustada por capital flotante, supera el 0,30 % de la del índice. Lo decide el Comité Asesor Técnico de BME, que revisa la composición cada trimestre.
Dato clave: liquidez de los últimos seis meses y capitalización computable superior al 0,30 % de la del índice. Próxima revisión ordinaria: 10 de diciembre de 2026. Fuentes: Normas Técnicas de los índices IBEX (Sociedad de Bolsas, enero de 2025) y, para la fecha, Forbes España.
Aquí se equivoca mucha gente. El tamaño solo es un filtro; lo que ordena la lista es la negociación. Por eso una compañía grande con poco capital flotante puede quedarse fuera y una mediana muy negociada puede rozar la entrada, como le pasó a Técnicas Reunidas en junio de 2026.
Quién decide la composición
La decide el Comité Asesor Técnico (CAT), un órgano de entre 5 y 9 miembros que nombra el consejo de Sociedad de Bolsas, la empresa de BME que administra el índice. Hoy tiene ocho, siete de ellos académicos, y lo preside Mikel Tapia, catedrático de la Universidad Carlos III; con número par, su voto decide los empates (BME). Los cargos se renuevan cada cuatro años.
El Comité celebra tres tipos de reunión:
- Ordinarias, dos al año, una por semestre. Son las que redefinen el índice para el periodo siguiente.
- De seguimiento, otras dos, en los trimestres restantes. Solo cambian componentes si un valor ha sufrido un cambio significativo de liquidez.
- Extraordinarias, cuando ocurre algo que no puede esperar: una OPA, una fusión, una exclusión de cotización.
El día a día del cálculo corresponde a la Secretaría de Gestión de los Índices, dentro de Sociedad de Bolsas. El Comité se guarda además una válvula: puede incluir o excluir valores por «circunstancias especiales» que las reglas no prevén, con el informe correspondiente.
Requisitos para entrar y para seguir dentro
Manda la liquidez; la capitalización actúa como filtro mínimo. Todo se mide en el periodo de control: los seis meses anteriores a la reunión.
1. Liquidez. El Comité mira el volumen negociado en euros en el mercado de órdenes (la contratación general del SIBE) y su calidad. Descuenta el volumen que no refleja negociación real: el que procede de cambios en el accionariado estable, el concentrado en un solo miembro del mercado o en pocas operaciones, o el de periodos poco representativos. También pesan las horquillas, la rotación y las suspensiones de cotización largas.
2. Capitalización mínima. Para entrar, la capitalización media computable del valor debe superar el 0,30 % de la capitalización media del índice. En las revisiones ordinarias, un componente que caiga por debajo de ese umbral puede ser excluido, aunque no es automático: la norma dice «podrá».
3. Capital flotante. La capitalización computable no es la bursátil total: se multiplica por un coeficiente según el porcentaje de acciones que realmente circula. Se considera capital cautivo cualquier participación directa igual o superior al 3 % y las acciones de los consejeros, sea cual sea su tamaño.
| Capital flotante | Coeficiente aplicado |
|---|---|
| Hasta el 10 % | 10 % |
| Más del 10 % y hasta el 20 % | 20 % |
| Más del 20 % y hasta el 30 % | 40 % |
| Más del 30 % y hasta el 40 % | 60 % |
| Más del 40 % y hasta el 50 % | 80 % |
| Más del 50 % | 100 % |
El coeficiente se actualiza en las revisiones ordinarias; en las de seguimiento, solo si el flotante salta dos tramos.
Hay un cuarto criterio, menos visible. Como el IBEX es subyacente de futuros y opciones, el Comité busca una composición estable y fácil de replicar, y hasta valora que la empresa publique su política de retribución al accionista, con fechas, y avise con tiempo de cualquier cambio.
Las salidas a bolsa tienen un atajo. El Comité puede incluir a una recién llegada sin esperar a que complete el periodo de control, a costa del valor menos líquido. Como mínimo, debe haber cotizado un tercio de las sesiones del periodo, salvo que su capitalización flotante computable la sitúe entre las 20 primeras del índice.
Y un tope: ningún valor puede pesar más del 20 % en las revisiones. Si lo supera entre una y otra, el gestor puede proponer al Comité un ajuste extraordinario.
Calendario de revisiones
Para el IBEX 35, el Comité se reúne en marzo, junio, septiembre y diciembre. Los cambios se aplican al cierre del tercer viernes de ese mes y rigen desde la sesión siguiente. La norma da hasta 48 horas para publicar las decisiones; en la práctica se conocen la misma tarde de la reunión.
| Reunión 2026 | Tipo | Resultado en el IBEX 35 | Entrada en vigor |
|---|---|---|---|
| 10 de diciembre | Ordinaria | Pendiente | 21 de diciembre (ajuste al cierre del viernes 18) |
| 10 de septiembre | Seguimiento | Sin cambios de componentes ni de coeficientes | 21 de septiembre |
| 11 de junio | Ordinaria | Sin cambios de componentes; suben los coeficientes de Indra (80 % → 100 %), Naturgy (20 % → 60 %) y Solaria (80 % → 100 %) | 22 de junio |
| 12 de marzo | Seguimiento | Sin cambios | 23 de marzo |
Fuentes: Forbes España, Bolsamanía y composición histórica de BME.
Ojo con enero: el Comité también se reúne ese mes (BME), pero para la revisión anual del IBEX Top Dividendo, no del IBEX 35.
Dos ejemplos reales de 2026
Técnicas Reunidas, fuera por dos centésimas
Antes de la revisión de junio de 2026, Técnicas Reunidas ocupaba el puesto 35 por negociación: 6,3 millones de euros diarios de media entre diciembre y mayo, frente a 5,7 millones de Acciona Energía, el componente con menos volumen, en el puesto 36 (Merca2). Por liquidez, le tocaba entrar.
El freno fue el tamaño. Su capitalización media computable equivalía al 0,28 % de la del índice, y la norma exige más del 0,30 % (Bankinter). Dos centésimas parecen nada, pero con el resto del índice quieto le faltaba alrededor de un 7 % más de capitalización (0,30 / 0,28 ≈ 1,07). El Comité dejó el índice como estaba, y Acciona Energía, que también incumplía el umbral, siguió dentro.
Naturgy triplica su peso sin cambiar de acciones
En la misma reunión, el Comité subió el coeficiente de Naturgy del 20 % al 60 % (Bolsamanía). Según la tabla de tramos, eso supone pasar de un flotante de entre el 10 % y el 20 % a uno de entre el 30 % y el 40 %. Con el mismo precio y el mismo número de acciones, el índice pasó a computar el triple de su capitalización, y los fondos que lo replican tuvieron que comprar Naturgy al cierre del viernes 19 de junio.
Detrás de los dos casos está la misma fórmula:
Capitalización computable = acciones admitidas × precio de cierre × coeficiente de flotante
Se calcula sesión a sesión y se promedia en los seis meses del periodo de control.
Altas y bajas desde 2019
El último cambio fue la entrada de Puig por Meliá, efectiva el 22 de julio de 2024. Desde entonces ninguna revisión ha tocado la composición: más de dos años, la racha más larga sin altas ni bajas en todo el histórico de BME. La anterior, de diciembre de 2022 a julio de 2024, duró casi 19 meses.
| Fecha efectiva | Entra | Sale |
|---|---|---|
| 22/07/2024 | Puig | Meliá |
| 27/12/2022 | Unicaja | — |
| 19/12/2022 | Logista | PharmaMar |
| 14/12/2022 | — | Siemens Gamesa (tras la OPA de Siemens Energy) |
| 20/06/2022 | Acciona Energía, Sacyr | Almirall, CIE Automotive |
| 20/12/2021 | Rovi | Viscofan |
| 29/03/2021 | Fluidra | Bankia (fusión con CaixaBank) |
| 19/10/2020 | Solaria | — |
| 21/09/2020 | PharmaMar | Ence |
| 14/09/2020 | — | MásMóvil (tras su OPA) |
| 22/06/2020 | Almirall | Mediaset España |
| 24/06/2019 | MásMóvil | Técnicas Reunidas |
Fuente: Composición histórica del IBEX 35, BME (septiembre 2026). El cambio de Red Eléctrica a Redeia en junio de 2022 fue solo de código. Las filas con solo entrada o solo salida reflejan periodos en que el índice tuvo temporalmente 34 valores: tras una OPA por la totalidad de las acciones aceptada al menos en un 90 %, el valor sale y el Comité decide después su sustituto.
Qué pasa con la cotización al entrar o salir
Entrar obliga a comprar a quien replica el índice, pero no garantiza rentabilidad. De nueve incorporaciones de los últimos seis años que repasó Benzinga en junio de 2026, solo cuatro ganaban desde su entrada, del 30 % de Solaria al 171 % de Unicaja, y Acciona Energía perdía en torno a un 41 % (Benzinga).
Lo que sí está escrito es el calendario:
- El día de la reunión, tras el cierre, se conoce la decisión. Si el cambio estaba descontado, buena parte del movimiento ya se ha producido.
- El tercer viernes, los fondos indexados, los ETF y quienes cubren derivados sobre el IBEX rebalancean al precio de cierre, así que el volumen se concentra en la subasta de cierre.
- El lunes siguiente, el valor ya cotiza como componente, con más visibilidad y, por lo general, más liquidez.
Con las salidas pasa lo mismo, pero vendiendo. Y basta un cambio de coeficiente para mover dinero: el de Naturgy obligó a comprar en junio sin que entrara nadie. Si quieres operar estas fechas con reglas y el riesgo acotado de antemano, es lo que trabajamos en la formación de TNT Bolsa.
Preguntas frecuentes
¿Cada cuánto se revisa el IBEX 35? Cuatro veces al año: revisiones ordinarias en junio y diciembre y de seguimiento en marzo y septiembre. En las de seguimiento solo se cambian componentes si la liquidez de un valor ha variado de forma significativa.
¿Cuándo es la próxima revisión? La ordinaria del 10 de diciembre de 2026. Si hay cambios, se aplicarán al cierre del viernes 18 de diciembre y entrarán en vigor el lunes 21.
¿Entran las 35 empresas más grandes de España? No. Entran las 35 más líquidas del mercado continuo que además superan el 0,30 % de la capitalización media del índice, calculada sobre el capital flotante.
¿Puede tener el IBEX 35 menos de 35 valores? Sí, de forma temporal. Si una OPA sobre un componente alcanza al menos el 90 % de aceptación, el valor sale y el índice queda con 34 hasta que el Comité elige sustituto. Pasó en 2020 con MásMóvil y en 2022 con Siemens Gamesa.
¿Cuánto puede pesar como máximo una empresa? El 20 % en cada revisión.
¿Qué es el coeficiente de capital flotante? El porcentaje de la capitalización que computa en el índice según cuántas acciones circulan libremente. Va del 10 % para flotantes de hasta el 10 % al 100 % para flotantes superiores al 50 %.
¿Qué valor tenía el IBEX 35 en su origen? Su valor base es de 3.000 puntos al cierre del 29 de diciembre de 1989, según las Normas Técnicas; el índice empezó a difundirse en enero de 1992.
¿El IBEX 35 incluye los dividendos? No. Es un índice de precios: los dividendos ordinarios no generan ajuste. Para medir la rentabilidad con dividendos existen el IBEX 35 con Dividendos y el IBEX 35 con Dividendos Netos.
Fuentes
- Sociedad de Bolsas — Normas técnicas para la composición y cálculo de los índices IBEX (enero 2025)
- BME — Composición histórica del IBEX 35 (septiembre 2026)
- BME — Comité Asesor Técnico: miembros y reuniones
- Forbes España — El Comité del Ibex mantiene la composición (10 de septiembre de 2026)
- Bolsamanía — El Comité Asesor del Ibex 35 mantiene sin cambios la composición (11 de junio de 2026)
- Merca2 — Acciona Energía se juega su permanencia en el Ibex 35 en la revisión de junio (10 de junio de 2026)
- Bankinter — Reunión del Comité del Ibex
- Benzinga — Entrar en el IBEX 35 no garantiza rentabilidad
- Finect — Revisión del Ibex 35: Técnicas Reunidas se postula como favorita
Contenido informativo y educativo. No constituye asesoramiento financiero ni recomendación de inversión.
